Bonjour Philippe – et merci pour vos billets hebdomadaires,
Pour rebondir sur le début de votre billet, le recul des fonds ESG me semble être lié à au moins 4 raisons parfaitement rationnelles.
Tout d’abord, l’évidente sous-performance (du moins à court terme) de ces fonds.
Ensuite, et c’est lié, leur mode de construction qui engendre une détérioration d’une (de la ?) caractéristique essentielle d’un ETF : la diversification.
De plus, et c’est également lié, ces ETF « ESG » embarquent des frais nettement plus élevés, ce qui peut leur donner le mauvais goût d’un ETF thématique (voyez la réaction des détenteurs de parts lorsqu’Amundi a transformé l’un de ces ETF World en ETF ESG…).
Enfin, l’excellent Matt Levine nous a gratifié d’une théorie qui me parait intellectuellement satisfaisante : l’ESG est un phénomène de taux bas, où les flux actualisés très lointains ont un poids équivalent aux flux court termes – passez à 5% / 7% de taux directeur et c’est la mort de votre « avantage ESG ».
Question pour vous : quand reprendrez vous la plume sur l’Odyssée des placements ?
Les frais des fonds ESG sont plus bas en Europe que ceux des fonds non ESG d'après différentes sources (Morningstar et l'ESMA notamment).
La reprise de L'Odyssée des Placements est imminente, j'ai longuement (trop) réfléchi à la meilleure approche en matière de contenu. Merci de votre patience !
Bonjour Philippe – et merci pour vos billets hebdomadaires,
Pour rebondir sur le début de votre billet, le recul des fonds ESG me semble être lié à au moins 4 raisons parfaitement rationnelles.
Tout d’abord, l’évidente sous-performance (du moins à court terme) de ces fonds.
Ensuite, et c’est lié, leur mode de construction qui engendre une détérioration d’une (de la ?) caractéristique essentielle d’un ETF : la diversification.
De plus, et c’est également lié, ces ETF « ESG » embarquent des frais nettement plus élevés, ce qui peut leur donner le mauvais goût d’un ETF thématique (voyez la réaction des détenteurs de parts lorsqu’Amundi a transformé l’un de ces ETF World en ETF ESG…).
Enfin, l’excellent Matt Levine nous a gratifié d’une théorie qui me parait intellectuellement satisfaisante : l’ESG est un phénomène de taux bas, où les flux actualisés très lointains ont un poids équivalent aux flux court termes – passez à 5% / 7% de taux directeur et c’est la mort de votre « avantage ESG ».
Question pour vous : quand reprendrez vous la plume sur l’Odyssée des placements ?
Très bonne journée,
Nicolas
Bonjour Nicolas
Les frais des fonds ESG sont plus bas en Europe que ceux des fonds non ESG d'après différentes sources (Morningstar et l'ESMA notamment).
La reprise de L'Odyssée des Placements est imminente, j'ai longuement (trop) réfléchi à la meilleure approche en matière de contenu. Merci de votre patience !